股票買(mǎi)賣(mài)這種虛擬資本及其獲利能力的買(mǎi)賣(mài)，不只是在買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)在，更重要的是買(mǎi)賣(mài)對(duì)于未來(lái)的預(yù)期。確切地說(shuō)，投資者決定賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)股票，取決于他對(duì)股票的投資收益和投機(jī)收益的預(yù)期，前者由股票的內(nèi)在價(jià)值決定，后者由股票的短期投機(jī)供求關(guān)系決定。所以股票的投資價(jià)值包括長(zhǎng)期投資所獲得的股票內(nèi)在價(jià)值和短期投機(jī)所獲得的股票價(jià)格差收益兩部分。

在證券市場(chǎng)上，股票的供求雙方與資金的供求雙方的位置正好相反，它們是相互制約的。

股票的價(jià)格波動(dòng)當(dāng)然是由股票的供求關(guān)系變化造成的。但股票的供求關(guān)系是由證券市場(chǎng)資金的供求關(guān)系、基于股票內(nèi)在價(jià)值的長(zhǎng)期投資供求關(guān)系和基于股票投機(jī)收益的短期投機(jī)供求關(guān)系三方面共同決定的。它們的邏輯關(guān)系由下圖（圖1-1）給出。

圖1-1 投資價(jià)值預(yù)期、股票供求關(guān)系、股票價(jià)格的邏輯關(guān)系

在二級(jí)證券市場(chǎng)上，投資者對(duì)股票內(nèi)在價(jià)值的預(yù)期和對(duì)股票短期投機(jī)收益的預(yù)期共同決定著他對(duì)股票投資價(jià)值的預(yù)期，進(jìn)而通過(guò)證券市場(chǎng)資金的供求關(guān)系決定著股票的供求關(guān)系和股票價(jià)格。