上期所修訂石油瀝青期貨合約及實施細則（1）

中證網(wǎng)訊（記者 林倩）11月9日，上海期貨交易所（下稱上期所）對《上海期貨交易所石油瀝青期貨合約》（下稱《瀝青合約》）、《上海期貨交易所石油瀝青期貨交割實施細則（試行）》（下稱《實施細則》）進行修訂。

一是對《瀝青合約》進行修訂，將最小變動價位由2元/噸調(diào)整為1元/噸，將合約月份由“24個月以內(nèi)，其中最近1-6個月為連續(xù)月份合約，6個月以后為季月合約”調(diào)整為“最近1-12個月為連續(xù)月份以及隨后四個季月”。該修訂將于2022年3月16日（即2022年3月15日晚夜盤）起實施。

二是對《實施細則》第四章廠庫交割相關條款進行修訂，引入貿(mào)易商廠庫交割業(yè)務，將瀝青期貨廠庫定義拓展為“廠庫是指經(jīng)交易所批準并指定的，從事瀝青生產(chǎn)或貿(mào)易業(yè)務，為石油瀝青期貨合約的實物交割提供廠庫標準倉單、貨物、提貨地址及相關服務的企業(yè)法人或非法人組織”。同時，簡化部分廠庫交割業(yè)務流程，與其他能化品種規(guī)則保持一致性。該修訂自《實施細則》（修訂版）公布之日起實施。

據(jù)了解，此次瀝青期貨合約最小變動價位調(diào)整優(yōu)化，一方面有助于平滑期貨價格波動曲線，有效反映瀝青價格波動趨勢。另一方面，能夠進一步提升瀝青期貨做市業(yè)務成效。自2020年7月引入做市商制度以來，瀝青期貨市場流動性得到初步改善，調(diào)減最小變動價位便于縮窄買賣價差，持續(xù)改善期貨合約運行質(zhì)量。

銀河期貨上海機構部總經(jīng)理應瑛表示，此次將連續(xù)月份合約由最近6個月擴展至最近12個月，有利于實體企業(yè)規(guī)避風險，更加契合實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求。今年以來，瀝青期貨近月合約活躍性得到明顯改善，但受合約月份掛牌方式影響，活躍合約連續(xù)性仍顯不足。此次合約月份優(yōu)化后，將與大部分能化期貨品種保持一致，不僅能滿足產(chǎn)業(yè)客戶的套保需求，還能為產(chǎn)業(yè)投資者提供更多跨品種的產(chǎn)業(yè)鏈套利機會，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游利用期貨定價提供了更好的保障。與此同時，保留隨后的四個季月合約，可繼續(xù)為投資者提供遠期價格預期，促進瀝青期貨套期保值功能有效發(fā)揮。

據(jù)介紹，石油瀝青期貨為上期所首個采用倉庫交割與廠庫交割相結合的期貨品種，其傳統(tǒng)生產(chǎn)型廠庫主要分布在山東、江蘇、廣東及遼寧地區(qū)。此次引入的貿(mào)易商廠庫將在部分指定交割倉庫內(nèi)設置多個提貨點，同時客戶也可與貿(mào)易商廠庫通過協(xié)商提貨的方式選擇提貨品牌與提貨點。

浙江寶盈期貨部總監(jiān)何瓊英表示，這將在一定程度上擴大廠庫倉單的品牌覆蓋范圍，盤活目前瀝青現(xiàn)貨庫存資源，而且能夠更好地滿足實體企業(yè)個性化需求，改善庫存管理經(jīng)營模式，促進期現(xiàn)市場共同健康可持續(xù)發(fā)展。