楊德龍（知名私募人士）：

結(jié)構(gòu)性牛市行情初具雛形

新年伊始，A股和港股收出三連陽，走出了持續(xù)上攻的走勢，相對而言港股表現(xiàn)更加突出，恒生指數(shù)重新站上20000點整數(shù)關(guān)口，市場的賺錢效應(yīng)也比較明顯。恒升指數(shù)在突破20000點之后又突破了21000點，上證指數(shù)則是站上了3100點，之后又突破了3150點，市場實現(xiàn)了新年開門紅，并且走出了持續(xù)上攻的走勢，春季攻勢箭在弦上。

2022年對于很多投資者來說是失去的一年，很多投資者都出現(xiàn)了虧損，但是2023年是充滿希望的一年，因為2023年影響市場的各方面因素都在邊際改善，形成共振和合力。2022年12月20日，我發(fā)布的2023年十大預(yù)言明確講到2023年我國經(jīng)濟(jì)面會出現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇，在疫情管控措施優(yōu)化之后，被壓抑的消費需求將會集中釋放，這次優(yōu)化的時間點是在春節(jié)之前，屬于傳統(tǒng)的消費旺季，人們選擇出行、旅游，使得消費重新活躍起來。

從去年11月份開始，消費白馬股就走出了一波大反彈的走勢，周四消費白馬股，特別是白酒、免稅等行業(yè)龍頭企業(yè)出現(xiàn)了大幅上漲，帶動了整個市場的人氣。消費是最能提振人氣的一個板塊之一，特別是白酒，品牌白酒具備穿越牛熊周期和經(jīng)濟(jì)周期的能力。品牌白酒的盈利能力在整個消費板塊中是名列前茅的，因為品牌白酒主要銷售的是品牌價值，毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率都比較高。在疫情管控措施優(yōu)化之后，餐飲行業(yè)開始出現(xiàn)排隊現(xiàn)象，熱門景點的旅游酒店人滿為患，這些都是白酒、免稅等行業(yè)崛起的重要推動力。馬上新春佳節(jié)到來，人們到外地旅游將會帶動旅游、免稅、餐飲等一系列行業(yè)的崛起。前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金三季報顯示，前十大重倉股重點布局了白酒、免稅、食品飲料等消費白馬股，從長期來看，消費白馬股具備長期的投資價值。2016 年我提出白龍馬股的概念，即白馬股加行業(yè)龍頭，現(xiàn)在已經(jīng)深入人心，白龍馬股中大多數(shù)都是消費白馬股，消費白馬股是值得拿來養(yǎng)老的品種，這是我反復(fù)強調(diào)的觀點，而每次市場極度悲觀的時候，也就是消費白馬股大跌的時候，正是布局的好時機。

2023年十大預(yù)言同樣提到，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的三大方向，除了消費之外，還有新能源以及科技互聯(lián)網(wǎng)。經(jīng)過了前期持續(xù)調(diào)整之后，新能源板塊也逐步跌回到兩年前的估值水平，估值泡沫被擠壓，而新能源汽車、光伏、風(fēng)電、儲能四大賽道，景氣度依然較高。2022年雖然受到疫情的影響，消費增速出現(xiàn)了負(fù)增長，但是新能源汽車的銷量卻逆勢實現(xiàn)了翻倍的銷量增長，我國新能源汽車的銷量突破600萬輛，超出了很多人的預(yù)期。2023年新能源汽車銷量有望突破800萬輛，甚至達(dá)到900萬輛，占到汽車總銷量的30％左右。新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車是大勢所趨，這也是整個板塊具備投資機會的重要原因之一。大力發(fā)展風(fēng)電、光伏，抓住新能源的機會，減少對石油進(jìn)口的依賴，掌握能源的自主權(quán)、主動權(quán)，這是我國的重要能源戰(zhàn)略。前海開源清潔能源基金三季報顯示，前十大重倉股基本上都是新能源汽車、光伏、風(fēng)電、儲能等行業(yè)龍頭，從長期抓住碳中和的機會。從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的角度來看，科技互聯(lián)網(wǎng)也是政策支持、業(yè)績增長較好的方向，在本輪反彈的過程中，港股的科技互聯(lián)網(wǎng)公司大放異彩、領(lǐng)漲港股，帶動恒生科技指數(shù)大漲50％以上，充分驗證了我的判斷。前海開源滬港深聚瑞基金三季報顯示，前十大重倉股重點布局港股科技互聯(lián)網(wǎng)龍頭股，以期抓住股價超跌帶來的布局機會。

做價值投資知易行難，在市場最低迷的時候能不能堅守價值投資理念，逢低布局被錯殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股，是考驗一個人的心性和意志的。我認(rèn)為推廣價值投資和實踐價值投資同樣不容易，就像巴菲特說的，做價值投資很簡單，但并不容易。看似矛盾的話，實際上是說學(xué)習(xí)價值投資的方法似乎很簡單，因為大道至簡，但是真正在投資中能夠落實價值投資，特別是實現(xiàn)逆向投資：人棄我取，人追我棄，這是要克服人性的貪婪和恐懼的，做到談何容易。在2016年我就提出A股市場3000點是歷史底部區(qū)域的重要分水嶺，3000點之下堅持只買不賣的策略至今依然是正確的。2023年A股和港股開年即實現(xiàn)三連陽，極大的提振了市場信心，也預(yù)示著2023年可以大干一場，可以有所收獲。春種秋收，在春天播種，在秋天收獲是自然規(guī)律，我們在市場低迷的時候，冬天就提前布局，耐心等待市場回暖。冬天來了，春天還會遠(yuǎn)嗎？

陳遠(yuǎn)壁（知名私募人士）：

年前偏謹(jǐn)慎 側(cè)重個股獨立行情

陽歷新年大盤四連陽，然而盤面是五味雜陳，兩極分化嚴(yán)重，存量博弈生態(tài)下熱點個股此消彼長的氛圍很明顯。也就是說有人賺錢，也有人虧錢，尤其很多短線接力型選手是大虧的，此乃漲了指數(shù)卻沒有短線賺錢效應(yīng)的生態(tài)。什么樣的生態(tài)就干什么樣的事，沒有接力的情緒就少干追漲接力的事，沒有持續(xù)的領(lǐng)漲主線就只能撈一把就跑而不能入戲。

就大盤而言，已經(jīng)連續(xù)反彈了四天，那并非新的一波反彈行情已經(jīng)展開，恰恰相反是在沖擊短線高點，周五的高點可能就是短線高點，即使再沖空間也將很有限了。大盤周五就已經(jīng)是沖高乏力的走勢，下周大概率會走向調(diào)整，年前得提防再度回踩60日線，若真那樣的話那就是在為年后行情蓄勢了。從大勢這個角度來說，年前偏謹(jǐn)慎，風(fēng)險是漲出來的，短線到了高拋減倉的時點，等來次調(diào)整過后則是真正的機會來了。

最近主要的問題并不于大盤，而是熱點題材太亂，自從之前的領(lǐng)漲主線消費退潮后盤面就缺乏了持續(xù)性的熱點。不是沒有熱點，而是有熱點但沒持續(xù)性，這周四個交易日每天都有領(lǐng)漲熱點，但隔天基本上都是大分化乃至于搶跑，沒有領(lǐng)漲但快速輪動的熱點板塊則是很多，于是被很多人稱為“風(fēng)火輪”行情。周二炒數(shù)字經(jīng)濟(jì)，周三領(lǐng)漲的是地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，周四則轉(zhuǎn)向了白酒等白馬股，周五則是光儲等賽道股領(lǐng)漲市場，而板塊內(nèi)也有著個股快速地輪漲輪跌，這是典型的輪動行情。

輪動行情有其好壞，有那么多活躍的熱點就說明帶來了不少機會，只是這種機會是相對的，是先人一步的機會，晚一步對應(yīng)的就是風(fēng)險了。輪動的越快，則說明持續(xù)性越差，基本上是先輪漲再輪跌的節(jié)奏，當(dāng)差不多所有板塊都輪漲了個遍后就對應(yīng)著風(fēng)險的不斷釋放了，隨著虧錢效應(yīng)的累積就可能構(gòu)成風(fēng)險的集中釋放。周五則是到了熱點輪動的末期了，隨著光儲等賽道股大熱大容量的方向基本上輪完了一圈，有些小板塊甚至在短短一個來星期內(nèi)輪動了幾圈了，那就是做多力量快要不行了。其實，最近是很明顯的存量博弈的行情，后半周兩天市場并未放量，然而資金卻輪番拉起了耗資最大的白馬股和賽道股兩個方向，那無疑是沒有那么多資金來承接的，他們拉的越急躁就越不利于市場。

良性的生態(tài)可以是熱點的有序輪動，當(dāng)輪動過后短線虧錢效應(yīng)卻持續(xù)明顯那就得注意了，因為虧錢效應(yīng)都是源于更先起的熱點。資金都不情愿接力，而是各自為戰(zhàn)，都想打造新方向，結(jié)局就是互相傷害，陷入先手坑后手的閉環(huán)。另外，指數(shù)反彈，短線情緒低迷，這是背離的表現(xiàn)，這種背離需要指數(shù)的回調(diào)來化解，當(dāng)指數(shù)與情緒一致的時候那就是多數(shù)人能賺錢的行情了，對于一般投資者尤其是散戶而言需要的就是這種行情。

農(nóng)歷新年前只剩10個交易日，這個期間總體偏謹(jǐn)慎，機會當(dāng)然并非全無，可能會是零散的個股行情。機會要側(cè)重于有特色的個股獨立行情，而不宜太看重板塊氛圍去炒股，更不能看大盤炒股。就熱點方向而言，后疫情復(fù)蘇方向的消費、軟件 信創(chuàng)等數(shù)字經(jīng)濟(jì)、光伏下游等賽道股可能偶爾都會有些活躍，但不宜看重板塊整體。情緒接力那套還是慎重點，零散的機會要以低吸后快節(jié)奏的套利為主，講不得格局。既然是風(fēng)火輪行情，那么就以游擊戰(zhàn)的策略應(yīng)對，不能等漲起來才看漲，而是要買點提前一步、賣點也早人一步。機會的方向可能不會很明確，但有個方向的風(fēng)險則會比較集中，那就是年報業(yè)績地雷股的風(fēng)險。年前是年報預(yù)告披露的高峰期，且從前三季度的業(yè)績來看這一年業(yè)績可能暴雷的公司太多，故而對那些業(yè)績可能出現(xiàn)問題尤其是股價近期爆炒過的票宜慎之又慎。年前錯過了機會不至于踏空，然而一旦買了不該買的業(yè)績地雷股就太不劃算了，穩(wěn)妥一點就不如慎重出手。

黎仕禹（廣東小禹投資總經(jīng)理）：

看好復(fù)蘇預(yù)期下的龍頭股

在經(jīng)歷了2022年一整年的震蕩下跌調(diào)整之后，市場終于迎來了2023年。在元旦過后，A股市場開始蠢蠢欲動，似乎要迎來一波春季行情了。因為從技術(shù)面上看，滬指的短線5連陽反攻勢頭已經(jīng)走出來了，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則是溫和放量突破站上了60日均線，也是要掀起短線的進(jìn)攻趨勢了。唯一美中不足的就是市場的量能不夠，而量能往往又影響著行情的深度和廣度。

雖然元旦后第一個交易日，我們看到數(shù)字經(jīng)濟(jì)和信創(chuàng)板塊再度活躍起來，但是這些板塊基本上都是由于短期的政策利好消息刺激漲起來的，而由于缺乏業(yè)績的支撐，它們卻又難以持續(xù)地走出上升趨勢行情。反觀低估值的藍(lán)籌股和新能源等賽道股，這些才是影響市場指數(shù)波動的主力軍。

當(dāng)然了，從去年年末以來，我們也看到了以房地產(chǎn)為首的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈個股也是蠢蠢欲動，特別是其中的地產(chǎn)、銀行、保險等權(quán)重股對市場的指數(shù)影響最大。除此外，我們也發(fā)現(xiàn)了老牌藍(lán)籌股在經(jīng)歷了1、2年的調(diào)整之后，目前也是處于走出底部趨勢的潛力個股了，如順豐控股、中國中免、五糧液、分眾傳媒、恒瑞醫(yī)藥、愛爾眼科等。

所以，在市場眾多板塊的合力走勢影響之下，市場還真有可能走出一波春季上攻行情。另外，因為近期的疫情高峰期逐步過去，大家都陽過了之后，開始逐步恢復(fù)人間“煙火氣”了。大家都愿意走出來社交和活動了，不像疫情剛放開那會，大家都害怕，都呆在家里面。因此，在當(dāng)下社會的重心都是搞好經(jīng)濟(jì)、提高收入、改善生活的統(tǒng)一目標(biāo)之下，我們愿意相信今年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是勢在必行的。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇了，那么之前受到疫情影響的各行各業(yè)也會逐步地復(fù)蘇和恢復(fù)疫情前的生活狀態(tài)，那么與之相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動就會活躍起來了，最終經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也會隨之而來。那這樣，大家的經(jīng)濟(jì)收入也會隨之提高，同時反饋到消費、出行等方方面面上去，最終經(jīng)濟(jì)也會逐步地企穩(wěn)和走好。

機會，也就在這樣的不經(jīng)意間出現(xiàn)了，但是大家在歷經(jīng)了過去一年熊市的打擊和壓迫，就是不知道大家當(dāng)下還有沒有雄心壯志做好今年的股市投資了？我想，那些擁有大智慧和意志堅定的人，應(yīng)該可以把握得住現(xiàn)在的市場最佳布局機會。

當(dāng)然，市場永遠(yuǎn)青睞那些有準(zhǔn)備的投資者。所以，我們現(xiàn)在就要把股票池準(zhǔn)備好，同時通過近期的市場波動逐步地幫股票池做“減法”，盡可能地壓縮我們主要的投資標(biāo)的。盡可能地只做我們自己能力圈范圍內(nèi)、熟悉的個股，而不是強行地“一網(wǎng)打盡”。那是狂妄，也是無知的。

去年末，再三地表達(dá)了對新能源賽道股的“嫌棄”，盡管本周鋰電等新能源汽車概念股，光伏等概念股再度掀起某天的漲停潮和崛起，但是還是不喜歡這些已經(jīng)炒了3年的“老姑婆”。我認(rèn)為新能源的個股只有少數(shù)個股會有大波段機會，而大多數(shù)個股基本上則是沒有什么套利機會。所以，我還是建議大家不要去碰新能源賽道股，至于那些少數(shù)的機會不要也罷。

當(dāng)下，最看好的是一切以“復(fù)蘇”為目標(biāo)的各行各業(yè)龍頭個股，如港股的海底撈、A股的萬達(dá)電影、分眾傳媒、中青旅、宋城演藝、中國中免、古井貢酒、愛爾眼科等，其它的標(biāo)的大家也可自行挑選，然后再跟蹤觀察，做進(jìn)一步的篩選。但是無論任何個股，都必須要符合“年線戰(zhàn)法”，必須K線突破并站上和站穩(wěn)年線之上方可入選。