機構研選:靶材龍頭(龍頭全梳理)

光伏領域是靶材主要應用之一,當前全球光伏行業仍處于產業上升階段,作為薄膜太陽能電池上游的光伏靶材市場規模也保持高速發展。#光伏#
靶材產業鏈
靶材產業鏈呈金字塔分布,主要包括金屬提純、靶材制造、濺射鍍膜和終端應用四大環節。
上游金屬原材料鋁、鈦、硅、塢等經過金屬提純,形成高純金屬。高純金屬通過靶材制造環節,形成濺射靶材。
靶材主要包括靶坯、背板等,其中靶坯是濺射靶材的核心部分,背板則主要起到固定濺射靶材的作用,保證各類材質的靶坯在嚴苛的濺射環境中正常工作。
在濺射鍍膜過程中,靶坯被高速離子束流轟擊,其表面原子濺射出來,沉積于基板從而制成電子薄膜。
薄膜材料最終應用于半導體芯片、平板顯示器、信息存儲、光學元器件等領域。
靶材制造和濺射鍍膜環節是整個濺射靶材產業鏈中的關鍵環節。
光伏靶材行業概覽
光伏薄膜電池用靶材主要為方形板狀,純度要求一般在99.99%(4N)以上,僅次于半導體用靶材。
目前制備薄膜電池較為常用的濺射靶材包括鋁靶、銅靶、鉬靶、鉻靶以及ITO靶、AZO靶(氧化鋁鋅)等。
異質結電池在制備TCO導電膜階段主要用的材料為ITO靶材。
光伏電池用靶材形成背電極:
資料來源:CNKI
我國光伏靶材原材料儲量豐富,足以滿足我國光伏靶材的需求。
從短期使用量較大的ITO靶材原材料來看,我國銦儲量豐富,無卡脖子風險。
在全球已探明的銦儲量中,中國占比高達72.73%,遠超全球其他國家。
ITO靶材生產所消耗的銦錠占全球銦消費總量的70%左右,其它包括電子半導體領域、合金和焊料領域等行業。
據Wind數據,當前國內銦錠價格處于2013年以來歷史低位。同時,受進口靶材免稅政策即將到期的影響,未來進口靶材的成本有可能會大大增加,從而使國產ITO靶材供應成本優勢更加顯著。
靶材種類業務布局:
光伏靶材產業格局
從濺射靶材的成本結構來看,高純金屬原材料占比超過70%,盡管全球市場有色金屬供應較為充裕,但是濺射鍍膜材料中的部分產品對金屬材料純度的要求較高,上游供應商集中度相對較高。
海外企業占據全球以及中國靶材市場絕大多數份額,國內企業在國內市場占比較小且格局相對分散。
四大國際一流供應商日礦金屬、霍尼韋爾、東曹和普萊克斯壟全球靶材市場。
國內靶材代表性企業包括江豐電子、有研新材、阿石創和隆華科技等。
具體到ITO靶材,幾乎由日韓壟斷,代表企業有日礦金屬、三井礦業、東曹、韓國三星等,其中日礦和三井兩家幾乎占據了高端TFT-LCD市場用ITO靶材的全部份額和大部分的觸摸屏面板市場,每家年供應量據稱達到600噸以上。
目前中國ITO靶材供應超一半左右依賴進口。
本土廠商生產的ITO靶材主要供應中低端市場,僅占國內市場30%的份額;而高端TFT-LCD、觸摸屏用ITO靶材幾乎全部從日本、韓國進口,占據了70%的市場份額。
目前國內大約有20多家ITO靶材企業,已從小量生產逐漸演變成規模化生產。主要企業有江豐電子、先導稀材、晶聯光電(隆華子公司)、四豐電子、新疆眾合等。
我國大陸地區主要的ITO靶材生產廠商:
資料來源:CNKI《新型顯示產業的ITO靶材市場探討》
政策加速ITO靶材國產化進程,國產具備成本和性價比優勢。
根據中國光學光電子行業協會液晶分會,2019年至2021年我國ITO靶材市場容量從639噸增長到1,002噸,年復合增長率為25.22%。未來2-3 年內,由于平面顯示行業的存量需求及太陽能光伏電池的增量需求,國內ITO靶材市場容量仍將保持一定幅度的增長。隨著ITO技術和產能突破瓶頸,國產ITO靶材憑借成本和性價比優勢將逐步占領市場。